אבי ברקוביץ, משנה למנהל השקעות ראשי מיטב גמל ופנסיה 01/10/2026

ספטמבר 2026: התשואה הממוצעת של קופות הגמל בספטמבר במסלול הכללי: 0.1%- ובמסלול המנייתי: 0.2%.

בינואר-ספטמבר 2026: במסלול הכללי: 6.8% ובמסלול המנייתי: 11.6%.

חודש ספטמבר ידוע בשווקים כספטמבר "השחור" ואכן היו לא מעט טלטלות בשוקי המניות בעקבות הירידות החדות באיגרות החוב של ממשלת ארה"ב, אבל אלה לא גרמו לירידות חדות בשערי המניות ולכן זה היה חודש אפור לרבות בקופות הגמל.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הכלליות יציגו בספטמבר 0262 תשואה נומינלית (ברוטו) ממוצעת של 0.1%-. טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע במנעד של בין תשואה חיובית של 0.2% לבין תשואה שלילית של 0.4%.

שם המסלול	תשואה בחודש ספטמבר 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	0.1%-	0.2%	0.4%-
מנייתי	0.2%	0.6%	0.2%-
500 S&P *	2.0%	2.1%	1.9%
פנסיה מקיפה לבני עד 50	0.5%	0.8%	0.2%
פנסיה מקיפה לבני 50-60	0.4%	0.7%	0.1%
פנסיה מקיפה לבני 60+	0.2%	0.4%	0.0%

*החישוב בשקלים.

בחודש ספטמבר נרשמו ירידות שערים במרבית שוקי המניות בעולם, וירידות שערים באיגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות בישראל, והן האחראיות לתשואה השלילית של הקופות הכלליות. מנגד, הפיחות של השקל כלפי הדולר בשיעור של 2.5% תרם כ-0.5% לתשואות.

בשוק המניות בארץ נרשמה מגמה מעורבת: מדד ת"א 35 עלה ב-1.6%, מדד ת"א 125 עלה ב-0.5%, מדד ת"א 90 ירד ב-2.7% ואילו מדד יתר 60 נותר ללא שינוי.

שוקי המניות בעולם הציגו מגמה שלילית במרבית השווקים.

בארה"ב: מגמה מעורבת, כאשר מדד הדאו ירד ב-4.3%, מדד ה- S&Pירד ב-0.5% ואילו מדד הנאסד"ק עלה בשיעור של 1.9%.

באירופה נרשמו ירידות שערים: ה-DAX הגרמני ירד ב-4.0%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-4.4% וה-Eurostoxx 50 ירד בשיעור של 2.4%.

מדד הניקיי ביפן עלה בשיעור של 0.7%.

המדד העולמי של השווקים המתפתחים ירד בשיעור של 1.0%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמה מגמה שלילית. מדד תל בונד 20 ירד ב-0.2%, מדד תל בונד 40 נותר ללא שינוי ומדד תל בונד 60 ירד ב-0.1%. מדד אג"ח קונצרני כללי ירד ב-0.1%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות ירד ב-0.6%, כאשר איגרות החוב הצמודות למדד ירדו ב-0.4% ואילו איגרות החוב השקליות ירדו ב-0.9%. איגרות החוב עם ריבית משתנה עלו ב-0.3%.

ינואר-ספטמבר של 2026: תשואה של 6.8% לקופות הגמל

להלן הערכתנו לתשואות המסלולים:

שם המסלול	תשואה בחודשים ינואר-ספטמבר 2026	טווח תשואה עליון	טווח תשואה תחתון
כללי	6.8%	8.5%	5.5%
מנייתי	11.6%	14.0%	9.5%
500 S&P *	7.8%	8.0%	%7.6
פנסיה מקיפה לבני עד 50	9.2%	11.0%	8.0%
פנסיה מקיפה לבני 50-60	7.9%	9.5%	6.5%
פנסיה מקיפה לבני 60+	6.0%	7.0%	5.0%

*החישוב בשקלים

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים.

בארה"ב מגמה חיובית: מדד הדאו עלה ב-5.9%, מדד ה-500 S&P עלה ב-11.8%, מדד הנאסד"ק עלה ב-15.6%. היחלשות הדולר מול השקל גרעה כ-0.7% מתשואות אלה במונחים שקליים.

באירופה נרשמה מגמה מעורבת: מדד ה-DAX הגרמני עלה ב-2.9%, ה-CAC הצרפתי ירד ב-2.3% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 8.2%. היחלשות האירו מול השקל גרעה כ-0.15% מתשואות אלה במונחים שקליים.

ביפן: מדד הניקיי עלה בשיעור חד מאוד של 32.6%.

המדד העולמי של השווקים המתפתחים עלה אף הוא בשיעור חד של 21.2%.

כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

בשוק המניות בישראל נרשמו עליות שערים נאות במרבית המדדים: מדד ת"א 35 עלה ב-15.8%, מדד ת"א 125 עלה ב-11.2%, ומדד יתר 60 עלה בשיעור של 5.0%. לעומת זאת, מדד ת"א 90 ירד בשיעור של 3.1%.

באיגרות החוב הקונצרניות נרשמה עליית שערים: מדד אג"ח קונצרני עלה בשיעור של 3.1%.

מדד איגרות החוב הממשלתיות עלה בשיעור של 1.9%.

מסמך זה הוכן על-ידי מיטב השקעות בע"מ ו/או על-ידי אחת או יותר מהחברות שבשליטתה. מסמך זה אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות / פנסיוני אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם, ועל כל אדם להתייעץ עם יועץ ו/או משווק השקעות בכל הנוגע לביצוע פעולה במוצרים פיננסיים ועם יועץ פנסיוני ו/או סוכן שיווק פנסיוני בכל הנוגע להצטרפות או עזיבת מוצרים פנסיוניים. כמו כן, מסמך זה אינו מהווה הצעה או המלצה לרכישת או מכירת מוצר פיננסי, לרבות קרן השתלמות, אופציות, יחידות השתתפות בקרן נאמנות או כל נייר ערך או מוצר פיננסי אחר, ואינו מהווה הצעה להצטרפות או עזיבת מוצר פנסיוני, לרבות קופת גמל, קרן השתלמות, קרן פנסיה או תכנית ביטוח. רכישת מוצר פיננסי בגינו נדרש פרסום תשקיף ודיווחים מיידיים, לרבות יחידות בקרנות נאמנות, תעשה על פי התשקיף והדיווחים המיידיים שבתוקף. כמו כן, מיטב השקעות בע"מ, וכן חברות שבשליטתה עוסקות, בין היתר, בניהול תיקי לקוחות, ניהול קרנות נאמנות, ניהול קופות גמל, ניהול קרנות השתלמות, ניהול קרנות פנסיה וחיתום, ועשוי להיות למי מהן עניין אישי במסמך זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמן ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. האמור במסמך זה נאסף ו/או מתבסס על מידע ממקורות שונים ולא בוצעה על-ידי מיטב השקעות בע"מ ו/או כל חברה שבשליטתה בדיקה עצמאית של המידע האמור. האמור במסמך זה כולל הערכות, אומדנים ו/או תחזיות. מיטב השקעות בע"מ וכן כל חברה בשליטתה אינן אחריות לכל נזק, אובדן, הפסד או הוצאה מכל סוג שהוא, לרבות ישיר ועקיף, שייגרמו למי שמסתמך על האמור במסמך זה, כולו או חלקו. אין בתשואות העבר של המוצרים הפיננסיים כדי להעיד על תשואותיהם בעתיד. כל הזכויות, לרבות זכויות הקניין הרוחני, במסמך זה ובתוכנו, ייכות למיטב השקעות בע"מ ו/או לאחת או יותר מהחברות אשר בשליטתה, ואין לעשות בו כל שימוש שהוא, לרבות להפיצו ולהעתיקו, ללא קבלת אישורן מראש ובכתב.